На Востоке есть красивая метафора про то, как взмах крыла бабочки может вызвать тайфун на другом конце света. Она символизирует незначительные изменения в первоначальном состоянии системы, которые вызывают цепочку событий, ведущих к крупномасштабным последствиям. Эта метафора означает, что хаос — это предсказуемая случайность.

12 мая 2021 г Банк России предложил отменить налоговый вычет по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС) на инвестиции в зарубежные ценные бумаги. Председателю ЦБ Наибулиной не понравилось, что россияне за 2020 год в два раза увеличили свои активы в инструменты фондового рынка нерезидентов. Она считает «не правильным, чтобы бюджетная льгота стимулировала инвестиции в иностранные ценные бумаги».

К чему может привести это, казалось бы, незначительное событие, которое касается порядка 7 млн граждан, имеющие те самые ИИС? Эти граждане, кстати, наиболее продвинутые в финансовом плане россияне, которые умеют в отличие от чиновников видеть последствия «взмахов крыльев бабочек». Вместо того, чтобы понять суть проблемы: почему россияне выбрали способ инвестирования в бумаги иностранных эмитентов, ЦБ решил по старинке просто «запретить».

В чем же была основная причина бума на рынке недвижимости и увеличение в два раза количества игроков на фондовом рынке России в 2020 г? Льготную ипотеку, на которую чиновники сваливают все грехи, рассматривать не будем, в виду несостоятельности версии.

Инвестиционный бум вызван двумя факторами:
1. Резким обесцениванием национальной валюты более, чем на 20%.
2. Снижением ставок по депозитам, которые не покрывали даже инфляцию.

Люди, имеющие сбережения, решили найти более надежный способ сохранения и приумножения – переложились в квадратные метры и ценные бумаги иностранных эмитентов.

Хотелось бы узнать у Набиулиной, почему ЦБ не выполняет своих основных функций и не обеспечивает стабильность национальной валюты, которая с 2014 года подешевела, чем в три раза? Если рубль не будет стабильным, то инвестиции на фондовом рынке для россиян, при наличии налога на валютную переоценку, потеряют свою привлекательность. А это означает, что вложения в недвижимость снова будут в приоритете. А это в свою очередь приведет к новому витку цен и сделает недвижимость для большинства российских граждан еще более недоступной.

При принятии решений, чиновники должны понимать причинно-следственные связи всех последствий, к которым они могут привести. Вряд ли инвесторы при отмене этой льготы, станут покупать российские ценные бумаги, как рассчитывает Набиулина. Из-за политических причин инвестиции в российские акции в ближайшей время не особенно перспективны. Это приведет, скорее всего к тому, что инвесторы предпочтут уйти снова в наличные доллары (евро) или по привычке в квадратные метры.